互聯網金融的本質是什么?眾籌金融!

來源:眾籌金融研究院公眾號 作者:楊東 2015-08-13 08:55
經過深入調研和研究,筆者給互聯網金融初步做出一個定義:互聯網金融的本質是眾籌金融,具體是指基于移動互聯網、大數據、云計算等技術基礎上,實現支付清算、資金融通、風險防范和利用等金融本質的回歸;其具有快速便捷、高效低成本的優勢和場外、混同、涉眾等特征;實現金融真正地與實體經濟高度融合。

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  在國內互聯網金融如火如荼的發展中,以第三方支付、P2P、股權眾籌融資等為代表的各種依托互聯網技術發展起來的融資新型模式如雨后春筍般的出現在大江南北。這次股災之后,P2P、第三方賬戶聯合場外配資公司被認為是背后的“始作俑者”,最近監管層紛紛出臺監管措施,央行聯合十部委出臺的《指導意見》,8月7日證監會出臺的《通知》在社會上掀起了一場關于互聯網金融的大討論。傳統的保守勢力更是加大鼓吹互聯網金融風險太高,風險不具有可控性,希望監管層出臺更為嚴厲的監管細則;開展創新型金融業務的機構則呼吁監管層要在堅持安全為底線的前提下,給金融創新的發展留下應有的發展空間;社會大眾面對電視、報紙漫天飛的“互聯網金融”更是一頭霧水。到底何為“互聯網金融”?作為國內最早開始研究互聯網金融和第一個提出眾籌金融概念的學者,對此自己有責任對何為互聯網金融給出一個清晰的界定。雖不敢期望自己對于互聯網金融概念的界定能立即得到全社會的一致認同,但是只想在目前沒有明確概念的情況下,讓監管層、學界和社會大眾有一個可以討論的基礎。


  對于互聯網金融的定義,不同的人有不同的的觀點。阿里巴巴創始人馬云認為,互聯網企業從事金融業務的行為就稱為“互聯網金融”,而傳統金融機構利用互聯網開展的業務稱為“金融互聯網”。我國交通銀行首席信息官侯維棟則認為,互聯網金融是充分利用互聯網技術對金融業務進行深刻變革后產生的一種新興的金融業態。而中國投資有限責任公司副總經理謝平、中國人民銀行金融所研究博士鄒傳偉認為,互聯網金融模式是隨著互聯網為代表的現代信息科技,特別是移動支付、社交網絡、搜索引擎和云計算等的發展,出現的既不同于商業銀行間接融資,也不同于資本市場直接融資的第三種金融融資模式。而清華大學五道口金融學院院長吳曉靈提出,互聯網金融的本質是利用互聯網和信息技術,加工傳遞金融信息,辦理金融業務,構建渠道,完成資金的融通。人民銀行等十部門發布《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》指出互聯網金融是傳統金融機構與互聯網企業(以下統稱從業機構)利用互聯網技術和信息通信技術實現資金融通、支付、投資和信息中介服務的新型金融業務模式,并在《指導意見》中列舉了互聯網支付、網絡借貸、股權眾籌融資、互聯網基金銷售、互聯網保險和互聯網信托和互聯網消費金融等六種形態。


  當下的理論語境中,“互聯網金融”尚未成為一個有著明確內涵與外延的正式概念,而是泛指各種以互聯網為手段或平臺并在形態結構和運作機制等方面有別于網下現實環境中的銀行、保險、信托、證券等傳統金融領域的新的金融現象?;ヂ摼W金融并不是金融與互聯網的簡單結合,而是現代金融創新與科技創新的有機融合。


  經過深入調研和研究,筆者給互聯網金融初步做出一個定義:互聯網金融的本質是眾籌金融,具體是指基于移動互聯網、大數據、云計算等技術基礎上,實現支付清算、資金融通、風險防范和利用等金融本質的回歸;其具有快速便捷、高效低成本的優勢和場外、混同、涉眾等特征;實現金融真正地與實體經濟高度融合。


  互聯網金融有以下幾個顯著的特點:


  (1)交易效率高


  互聯網本身就具有信息交換不受空間限制、信息更新速度快、交換信息具有互動性、信息整合能力強等特征,由此平臺上建構的金融模式也具有信息交換速度快的優勢。同時,互聯網金融減少了交易過程中的中間環節,簡化交易手續,在資源信息共享的基礎上,極大地提高了交易效率。


  例如,阿里小額貸款是互聯網金融的一部分,是指以借款人的信譽發放的貸款,借款人不需要提供擔保。其特征就是債務人無需提供抵押品或第三方擔保僅憑自己的信譽就能取得貸款,并以借款人信用程度作為還款保證的。阿里小額貸款是阿里金融為阿里巴巴會員提供的一款純信用貸款產品(簡稱“阿里信用貸款”)。與銀行相比,阿里小貸的優勢是申請貸款流程比較簡化,只要是阿里巴巴誠信通成員和淘寶買家,無需擔保,從申請貸款到貸前調查、審核、發放和還款采用全流程網絡化、無紙化操作,客戶足不出戶,只需要在電腦前簡單操作即可輕松獲取貸款,整個過程最多只需要3分鐘。


 ?。?)運作成本低


  互聯網金融基于網絡平臺和通信工具進行交易,通過信息交換代替實物交換,一方面使得快速、遠距的資金轉移成為可能,極大地降低了多對象、大規模融資的運作成本;另一方面正是由于互聯網金融極高的運作效率,同時簡化了部分投融資的審批手續,節約了實體金融在運作過程中產生的時間成本。


  例如,在2012年,阿里金融累計借貸的小微企業數就超過了20萬戶,這些企業實際付出的年化利率成本為6.7%,全年平均占用資金時長為123天。假設以日息為萬分之五的訂單貸款產品為例,則2012年所有客戶平均全年使用訂單貸款30次,平均每次使用4天,以此計算客戶全年的實際融資利率成本僅為6%,僅相當于一年期貸款基準利率。這說明阿里金融較其他融資方式相比,成本大大降低。


  (3)風險性特殊


  互聯網金融作為一種金融創新產物,在一定出程度上實現了金融媒介的轉變和模式的創新,使得金融活動的途徑多樣化,但由于目前看來,整個行業仍處于探索研究階段,所以除了傳統金融的風險之外,還具有互聯網金融具有的特殊風險。例如虛擬業務風險,資金安全風險等。但是大數據技術的運用也優化傳統的風控手段。


  (4)平臺開放度高


  在銀行業的“二八定律”中,銀行服務往往會偏向于頂端的20%客戶,而忽略底端的80%客戶的利益和訴求。但互聯網金融則不同?;ヂ摼W金融更多的是爭取那些80%的小微客戶?;ヂ摼W這一平臺的高開放度可以使得各式各樣的客戶進入這一平臺進行投資融資。這樣的特點可以有效地擴大資金額度,使得資金流轉更為自由。但是也對資金運作的風險管理帶來挑戰。


  例如,大數據金融、眾籌、P2P網貸等互聯網金融模式都在一定程度上滿足了一部分小微客戶的理財需求。


  (5)有利于互聯網文化創新


  互聯網使得信息交換趨向于個性化發展,更加容易滿足每個人的個性化需求。這就帶來了不同主體為滿足自身需求將更多的文化產品尤其是資金產品投放互聯網金融市場,尤其是運營方也會為滿足客戶體驗的需求,而創造出更多的個性化體驗服務,促進互聯網的文化創新。


  (6)基于大數據的運用


  2011年5月,麥肯錫全球研究院發布了《大數據:創新、競爭和生產力的下一個新領域》,其中提到:“大數據之‘大’通常是指數據量大到超過傳統數據處理工具的處理能力,是相對和動態的概念。此外,大數據又被引申為解決問題的方法,即通過收集、分析海量數據獲得有價值信息,并通過實驗、算法和模型,從而發現規律、收集有價值的見解和幫助形成新的商業模式”。


  互聯網金融的各個領域都體現了大數據的合理運用,例如,阿里金融就運用了大數據的力量,“貸”動小企業發展。它主要基于對小企業的交易結算和信用記錄的數據分析,來決定哪些企業信用記錄值得信賴。


  (7)眾籌是互聯網金融發展的核心


  眾籌模式作為互聯網金融的主要組成部分,是對整個資本市場的重構和變革,是我國多層次資本市場構建的重要內容,對于構建我國多層次資本市場有著重要意義。眾籌的發展必將成為整個互聯網金融的核心,也可能是對整個金融市場的重構提出一個真正的革命性的轉變,比其他的金融更具有價值。其原因有以下幾點:


  第一,眾籌跟團購和P2P模式相比有很大的不同。團購在千團大戰之后現在沒剩幾家,P2P也只剩下十多家、二十多家左右,但是眾籌會持續很長時間,而且不會只是一個浪潮,浪潮退去以后就消失,或者數量越來越少。因為眾籌有很多特殊的背景原因,使得它跟一般的P2P和一般的團購相比有很大不同。


  第二,眾籌是創業者,中小企業,包括個人融資的第一桶資金,是真正的天使資金,在所有PE、天使投資、風險投資以及其他的金融機構,不能給你投資的時候,創業者仍然可以通過眾籌獲得第一筆資金,為創業、為夢想插上第一支旅行的翅膀,使創業者有機會獲得未來更多更好的融資。


  第三,眾籌是中國整個金融體制改革的一個大趨勢,因為從國際的金融市場發展格局來看,必然會從一個銀行為主導的間接融資模式轉向以資本市場為主導的直接融資模式,眾籌恰好是多層次資本市場的重要組成部分,所以它是符合國家從間接融資走向直接融資這種大趨勢的。通過參與互聯網金融活動,居民存款會逐漸變少,資金(包括貨幣基金)通過各種各樣的渠道轉向直接融資的模式,這是未來的趨勢。


  第四,眾籌體現了小而美的真正互聯網精神,符合中國傳統特點。眾籌規模雖然小,但是具有“眾人拾柴火焰高”、“星星之火可以燎原”的革命性的哲學,這種隱含的文化特質符合中國東方文明、儒家思想的哲學境界。所以眾籌在中國比在美國等西方國家更具有革命性意義,更加符合中國的文化傳統,這也是眾籌在中國發展的優勢。


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